6月19日,端午节前的最后一个交易日,沪指暴跌6.42%,千股跌停。过去一周,五个交易日中四日下跌,A股总市值蒸发9.24万亿元,沪指也从5170点上方直落到4480点下方,周跌幅高达13.32%,并创下2008年6月以来单周最大跌幅。虽然股市涨跌寻常事,但这样的暴跌还是超出了绝大多数人的预料:想想一周前股市还在逼近5200点,如今700点一下子就被抹去,犹如做了一场噩梦。可这就是股市,真正的调整会迟到,但绝不会缺席。其实,牛市行情一路狂奔至今该歇歇脚了,市场的浮躁心态需要得到“修理”,挣钱着了魔似的投资者也应趁机冷静地思考一下自己的投资之路到底该怎么走。

　　“6·19”的6.42%的跌幅是今年以来单日第三大跌幅,比不上“1·19”的7.7%和“5·28”的6.5%,但杀伤力要大得多。此前几次调整,要么在盘中解决,要么顶多经过两三天多空搏杀,结果多方总能取得压倒性胜利,从而引领大盘继续上涨。但本周大盘指数不但跌了4天,而且跌势一波比一波凶猛,创业板、中小板指数也近乎同步大幅下挫,仅有的一天反弹是在“诱多”。

　　什么导致了A股的恐慌性杀跌?上周迎来最大规模集中打新,融资盘和场外配资盘恐慌撤退,而周五是期指交割日,期指既能助涨也能助跌,银行及企业面临年中考核也造成“钱紧”——这些因素交织、叠加、共振,对引发本轮调整行情功不可没。然而,核心因素只有一个,就是涨幅和获利盘巨大导致市场累积了越来越强烈的内在调整要求。

　　其实,在过去12个月上涨140%和年内上涨50%之后,中国股市会出现大幅波动一直在预期之中。但再理智的告诫和风险提示,面对一路走牛的股市和巨大的挣钱效应都显得苍白无力。

　　市场下跌,当然令投资者不爽,无论是账户巨幅缩水,还是加杠杆后被迫平仓,连本金都赔光,既带来物质上损失也遭受精神上折磨。但这“血淋淋”的教训,若能让投资者提高风险意识,认识到股市投资的巨大风险,认识到股市投资赚钱并非想象中那么容易,快钱来得快去得更快,并能从“割肉”中真正汲取经验教训,学会敬畏市场,克服一夜暴富心态,懂得见好就收,从而让自己的投资之路走得更扎实、更远,又未尝不是一桩好事。

　　一般来说,经过了如此大跌和市场恐慌后,随时可能引发报复性反弹。反弹中,投资者总有机会调仓换股,降低杠杆和仓位,减少损失。另外,股市涨跌其实就意味着泡沫的催生和挤出。一周暴跌,一定程度挤掉了市场泡沫,也清洗了高杠杆资金,让投资者受到了现实的风险教育,其本身正是风险释放的过程。这种洗盘,有利于修复市场的浮躁心态和清理浮动筹码,也有利于培养投资者的价值投资理念。

　　而大浪淘沙之后,真正成长性良好和价值低估的股票仍会重走上行之路,未来的行情会更加健康。更重要的是,虽然短期震荡下跌格局可能仍将持续,但震荡下跌不是拐点,没有理由认为股市调整会演变为牛熊转换。因为,造成此轮牛市的经济金融基础还在,居民资产配置向资本市场的转移仍在继续,货币政策和股市政策支持牛市的大方向没有改变,市场对改革、转型、创新的预期的基本逻辑也没有变。虽然股市轻易赚钱的好光景也许难再续,但经历暴跌后的股指若能一改前期疯牛的任性而逐步转向慢牛行情更令人期待。